让分析在客户端产生价值和效益
作者:谭亚敏  2018/1/18 21:41:30  来源:原创  浏览:1379

   ——专访上海中期期货铁合金分析师李佳佳


   提要


  做分析不是闭门造车、默默钻研,而是要不断跟产业、跟同行交流学习,做好分析,还需要跟客户密切沟通,了解客户需求,跟踪交易状态,让自己的分析成果在客户端产生价值和效益。



   “虽然大学专业是金融学,但期货只是里面很小的一块,直到读研的时候才对期货有了更多接触,也为我后来跳槽到期货公司埋下了伏笔。”上海中期期货铁合金分析师李佳佳告诉期货日报记者,研究生毕业后,她先到了深圳在银行工作,慢慢厌倦了程式化的生活,就在脑中搜寻以前学到的知识,考虑自己想尝试些什么。此时,恰逢上海中期期货郑州营业部招聘,心想就是它了,既在老家河南,又跟专业相关,可以尝试把理论付诸实践。
   因为喜欢  所以不断追逐
   “2014年年初,到了上海中期期货之后,我很快跟铁合金期货结下了缘分。从当时铁合金期货还没有上市,到现在的火爆行情,再到2017年荣获郑商所高级分析师称号,三年多的时间里,我成长也成熟了许多,专业技能得到了提高,更幸运的是结识了很多朋友。”李佳佳说。
   实际上,硅铁和锰硅期货在上市之初,主力1501合约沉寂了一年多,到2016年受现货行情的影响,锰硅期货率先活跃,到2017年年中,硅铁期货也从一波上涨行情走向活跃。虽然这两个行业的产值远小于螺纹钢和铁矿石,但自从活跃后,这两个品种都不乏几波大行情,也很容易吸引资金进场。
   作为铁合金分析师,但凡有企业调研和产业会议,李佳佳必定到场。她告诉期货日报记者:“为了了解产业现状和动态,产业调研和产业会议我基本场场都去。另外,上海中期期货也会举办一些铁合金会议,致力于为企业提供系统的跟踪服务。在与企业接触的过程中,我明显感觉到大家对期货的认知有了提高,虽然市场上还存在很多对期货不理解的声音,但不可否认的是借助期货工具,很多企业得到了快速发展。另外,我也是与铁合金期货和铁合金客户共成长,对期货的理解也成熟了许多。”
   贴近产业  与企业共成长
   做品种分析必须贴近产业,了解行业现状和企业需求。“我第一次因为铁合金出差是2014年4月,目的地是宁夏,后来宁夏成了我最常去的地方,因为那里是硅锰和硅铁的主产区。据了解,近期硅锰和硅铁期货的上涨行情就与当地政府的限产政策有关。”李佳佳告诉期货日报记者,从事铁合金期货研究以来,她主要做的事情就是提高分析能力、完善分析框架,提高对市场的预判力,同时了解客户需求,将分析结论转变为生产力,让结论为客户所用,为客户创造盈利。
   “我不知道是否存在一个完美的分析体系,在关注铁合金期货的同时,我也在跟现货企业学习现货市场的知识,跟期货前辈学习期货市场的分析方法。在学习的过程中,我会做市场跟踪,做一个很大的表格,这个表格里面的项目,隔一段时间我会做一些调整。”李佳佳举例说,比如,三年前,云南、贵州和广西是锰硅的主产区,三年后,锰硅产能已经向宁夏和内蒙古转移,尤其是内蒙古乌兰察布地区吸引了南方企业的投资,并且在电费和运距方面独具优势,成为锰硅的新兴产区,这使得宁夏失去了部分北方钢厂的份额,转而向华东地区寻找下游市场。
   知行业动态  知客户所需
   对于一个优秀的分析师来说,无论何时何地提起自己研究的品种,都应该知道其行业现状和行业动态。在郑商所2017年度高级分析师的现场评审中,李佳佳给期货日报记者的印象就是,你提出的问题,她都能对答如流。
   据李佳佳介绍,宁夏地区由于高电费不具备成本优势,中卫地区的硅铁前两年长期保持低开工率,价格波动相对锰硅来说也很小。然而,2017年4月以来,随着钢厂需求不断释放,硅铁供应明显紧张,加上环保因素导致原料硅石采购难度加大,使得硅铁现货价格由4000元/吨攀升到近10000元/吨的招标价,期货价格最高接近9000元/吨。随后硅铁各主产区复产企业如雨后春笋般增加,尤其是宁夏地区期现货价格急跌。在行情急跌后的修复阶段,市场再次重新审视硅铁的供需关系,如今的硅铁已然不是供应过剩行业,行业整体微利的状态不再。她分析说:“每一波行情的主导因素是不同的,供应、需求和原料成本都可能成为行情的主要驱动力。我觉得基本面分析,无论是分析框架还是影响因素的权重都会改变,贴合行业就必不可少了。”
   在李佳佳看来,变化的不只是现货市场,期货市场更是瞬息万变。大家常说“一根阳线毁三观”,期货市场是一个开放性市场,资金是最敏感的,这一刻有机会,下一刻就会涌入大量资金,将行情放大。她说:“对期货市场的跟踪更是经不住疏忽,我的经验和能力还不够,大行情来临前总有些征兆的,我有时识别不出,有时不够敏感,还有些不自信,好在公司团队能给我一些提醒和建议,让我在服务客户方面更专业、更高效。”
   了解风险  做出应对方案
   李佳佳认为,期货分析师工作的目的不止是看对行情,关键是让客户做对行情。对投机客户而言,无时无刻都有行情,只是有大小之分;对产业客户而言,虽说期货的功能是发现价格和规避风险,但在规避风险的同时,企业还是希望能在期货环节增加效益。因此,在对行情有了分析和判断后,还是要了解客户的需求,了解企业现货经营中的风险点,然后才能为企业制定合适的交易方案。比如说,从资金配置到总持仓量,从建仓价位、时机到平仓或交割。
   “我希望做到的是,企业依据我的交易方案为经营锦上添花,而不是因为操作了期货又给企业平添了一项风险。任何一项投资都是有风险的,我在尽力将风险点考虑周全,做出应对方案,让客户有计划地进行交易。”李佳佳坦诚地告诉期货日报记者。
   事实上,要密切跟踪的不只是市场状态,客户的交易状态也需要跟踪。李佳佳认为,分析正确和交易盈利是两码事,交易里面会掺杂很多心理因素,所以与客户的交流要贯穿客户交易的前中后全部环节。前期,要了解市场状态和客户需求,做出交易方案,给客户准确传达方案的思路,确保客户不产生理解上的偏差;中期,客户认可交易方案后,在交易中要注意账户的资金利用率和持仓量,再次跟客户确认持仓了结方式,如果平仓,要注意合约流动性,如果交割,要及时告知客户交割流程;后期,交易结束后,要与客户一起做交易总结。
   “总之,做分析不是闭门造车、默默钻研,而是要不断跟产业、跟同行交流学习,做好分析,还需要跟客户密切沟通,了解客户需求,跟踪交易状态,让自己的分析成果在客户端产生价值和效益。”李佳佳说。

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