王春泉 勇于下重手捕捉行情
作者:鲍仁  2018/4/19 20:47:21  来源:原创  浏览:2773

  提要



   王春泉在期货实战排排网上展示的账户名为“融葵投资”,交易品种主要集中在油脂、谷物、黑色品种上,各品种基本都有收获,其中2017年盈利最大的单子是焦炭,回撤最大的单子是铁矿石。



   王春泉在期货实战排排网上展示的账户名为“融葵投资”,他常年深入油脂产业链调研,擅长油脂产业链研究和品种套利,拥有丰富的套利对冲经验,期货实战交易业绩以每年50%以上的速度增长。
   完成原始积累
   当期货日报记者问及王春泉如何进入期货市场时,他回答说:“由于就读的是经济学专业,学校开设的证券投资基金课程让我很早就对期货有了认识,那时只觉得期货市场多空灵活、收益大,令人着迷。”毕业后,他果断去期货公司应聘,从事了商品期货研究和产业客户服务的工作,在工作的过程中,他对期货的风险控制和专业性要求有了更深刻的认识和思考。随着时间推移,他逐步整理出自己的交易体系,并取得了不错的实战业绩。
   在从事农产品研发的几年时间里,王春泉一边自己做研究,一边指导客户操作。在客户赚钱的过程中,他的交易体系也不断得到验证,于是在2011年下定决心参与期货交易。“我印象最深刻的一笔交易是在2014年5—6月做空菜粕,并一直持续到2014年12月。当时全球大豆刚好经历了从2012年的减产到2013—2014年的增产过程,全球豆类市场看空,而国内菜粕经过2013年的大涨后,与豆粕以及其他杂粕之间的比价失衡,同时菜粕的消费需求降到低位,供应比豆粕更过剩。”王春泉说,综合各方面的因素后,他认为蛋白粕特别是菜粕后期将出现大跌,于是在2014年5月菜粕出现3150元/吨的高点后,从3000元/吨开始做空1409合约。直到6月菜粕才开始下跌,最终跌到2015年11月的1756元/吨。
   经此一役,王春泉完成了自己的原始积累。当谈及自己的操盘经验时,他直言:“交易方法很简单,先做好基本面研究,判断商品的宏观环境、供需格局、市场结构和资金情绪,明确商品目前所处的阶段,再决定后续的应对策略。在商品供需矛盾大的时候,以单边趋势为主、套利为辅;供需矛盾不突出且认为没行情的时候,以套利为主、单边趋势为辅。最重要的是,当发现供需矛盾错配严重时,要勇于下重手去捕捉大行情。”
   开启基金之路
   2015年,王春泉创立了融葵投资,从个人交易者向私募基金经理转变,有了自己的交易、研究和风控团队,操作资金也扩大到亿元规模,投资范围除了油脂油料外,也逐渐向黑色品种延伸,并取得了一定收获。
   “操作私募基金与个人交易截然不同,风控、回撤、仓位让我的交易体系有了新的提升。”王春泉告诉期货日报记者,在个人交易阶段,他的止损是没有规律的,主要看心理承受能力,而成立公司以后,他设置了风控体系,止损工作除了自己防控外,还有其他专人执行,总体上会根据仓位和资金的回撤来设置。他说:“在具体的交易周期上,持仓一般在一周以上,时间最长的单子曾超过8个月,最短的单子日内触及止损线就出场。”
   回顾2017年的实盘操作,王春泉总结说:“2017年是我参与交易以来波折最大的一年。虽然跟往年相比业绩缩小了许多,但最后还是获得了不错的正收益。”在他看来,2017年的期货市场发生了较大变化,行情的连续性骤降以及波动率的骤增,使得他不适应第一季度的交易节奏,交易账户集体出现了连续回撤,于是他启动了风险机制,暂停交易一段时间。接着,通过公司商讨、研究调整,他修改了止盈、止损幅度和交易周期,主动适应新的市场频率,果然在调整交易策略后,账户又开始继续盈利。
   “2017年的交易品种主要集中在油脂、谷物、黑色品种上,各品种基本都有收获,其中盈利最大的单子是焦炭,主要由于通过研究发现焦炭供应紧张、需求旺盛、库存很低,不仅价格一直往上涨,而且基差很强,市场资金投资氛围浓厚,所以一路做多,最终取得了不错的收益。”王春泉介绍说,回撤最大的单子是铁矿石,原因主要是对行情判断失误。
   细化风控体系
   “我的风险管理理念主要在仓位控制上,仓位和风险成正比,仓位越大风险越大。在行情比较顺畅的时候,我会适当提高风险度;在行情大幅振荡或回撤比较大的时候,会把风险度降低;当出现连续亏损,最好的办法就是清盘观望。”据王春泉阐述,他的交易系统根基在基本面,需要对产业的供需格局以及产业数据有较好的了解。他解释说:“这个系统的优势是不容易犯大错,容易抓住和拿住大行情,劣势是经常进场可能会暂时被套,无法做到精准入场和出场,波动相对较大。”
   “正常情况下,盈利单说明执行的策略正确,只需继续持有头寸就可以了,只要这个策略的几个条件没有发生变化就一直拿着,直到基础条件发生变化了才考虑止盈。然后,在持有盈利单的同时,研究跟踪程度以及交易对手的心理。综合多种因素后,进行适时加减仓,包括对锁单等。”这些措施是王春泉构筑风险管理体系的重要一部分。
   在实际的交易过程中,王春泉的风险管理体系更加细化,他主要做净值管理,在不同的净值下风险设置截然不同,比如,1.05净值以下基本都是套利对冲策略,并且仓位控制严格。“随着净值提升,逐步融入单边趋势策略,同时提升仓位,高净值时可能会做一些风险容忍度更大的策略。另外,还有月度回撤、季度回撤、高点回撤等多种风控措施,使得产品风险收益比能维持在1:3—1:5。”王春泉告诉期货日报记者,目前来看,这套风控体系还是比较有效的,公司所有的产品都是正收益,并且没有低于0.97净值,产品往往在1.2净值以下,回撤基本控制在5%以内,到了1.2净值以上才出现8%—9%的回撤。
   结合多年的交易经验,王春泉认为,技术分析、资金管理和心理调节这三部分都是交易不可或缺的因素。只有技术分析到位,资金管理得当,心理状态平和,三者相互匹配才能获得比较好的结果。
   对于自身的交易风格,王春泉说:“我是基本面研究出身,技术分析不是我的强项,成立公司后有专人负责技术形态分析,对进出场、加减仓以及对锁保护的时机还是有很大帮助的。资金管理现在更多是公司的风控体系直接控制,我现在更多的是调整心态,每天收盘后去健身,隔段时间的旅游度假让我的交易心态松紧有度,张弛有道。”在他眼里,人生的最终目的是认识世界、认识自己,这个过程会伴随着各种烦恼、幸福等心态,并最终完成每个人对世界的认识和自我修行。投资交易也是如此,最终过程也是了解自己的过程,从头寸分析到建仓,再到离场,整个过程会伴随着焦虑、兴奋等心态,最终达到投资者的自我修行,故投资即人生。
   “于我而言,期货交易已经成为生活中不可或缺的部分,未来的主要目标是让自己的交易视野、交易理念和交易体系进一步升华,并进一步打造符合我的交易体系的团队。”王春泉展望说。

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