华西期货:西南地区期货探索之路上的闪亮“名片”
作者:邬梦雯  2018/12/3 22:00:39  来源:原创  浏览:917

   中国期货市场伴随着改革开放的逐步深入而诞生,是改革开放的重要成果,是计划经济向市场经济转变的内在要求,是我国市场经济的重要组成部分。历经二十多年风雨兼程,我国期货市场从无到有、从小到大,市场广度和深度不断拓展。在实践中涌现出一批富有自身特色的期货经营机构,华西期货就是其中之一。多年来,华西期货怀抱“量化投资先行者”的初心,在中国资本市场创新发展的时代潮流中不断探索,利用自身的量化优势走出一条特色发展之路。


   1 以梦为马 量化引领创新发展

   四川省省会成都,在每天都热热闹闹的宽窄巷子边,独有一条幽静的小路通向华西期货的总部。优越的地理位置仿佛和华西期货的企业文化很有默契,热闹且不失理性,稳健激发创新。
   通过走访参观华西期货的办公地点,以及与工作人员的接触和交流,期货日报记者深深为他们的企业文化所触动,公司上上下下都洋溢着活力与朝气,就像成都这座城市一样,多元、包容、充满激情。
   作为连续四年被评为新一线城市中最有魅力的城市,成都正吸引着越来越多的年轻人来这里工作、生活,多元、包容已经成为这座城市的标签。在这个多元化的交汇点、现代化的大都市,从来都是古色古香却又不拒绝时尚。正是在这样一座城市中,华西期货很好地传承了来自成都的特色:扎根西南,立足前沿。
   成立于2008年的华西期货,面临着自身基础薄弱、市场同质化竞争的严峻形势,那么如何在激烈的市场竞争中突围而出?公司坚信唯有创新,才能引领企业发展,只有找到自身的特色,才能实现弯道“超车”。在差异化竞争的方向上,华西期货将目光投向了彼时正在中国市场隐隐萌芽的量化交易,公司相信衍生品市场将是未来量化交易发展的最佳土壤,从国际市场的经验判断,量化投资是中国金融市场走向进一步成熟的重要方向,而科技创新的成果也将给企业发展注入源源不断的专业活力。从此,这家来自西部的期货公司将脚步迈向了市场创新发展的最前沿,华西期货以“量化投资的先行者”形象逐渐为期货行业所瞩目。
   十年生聚,华西期货紧紧围绕发展量化交易这一核心战略,不断尝试量化投资领域创新发展的每一种可能。在量化交易的基础建设工作上,通过坚决持续的付出投入,华西期货致力打造全国一流的交易系统,业内首家上海、成都双主中心,自建自运维综合交易平台,率先在业内引入量化托管服务与布局不可再生的宝贵技术资源,一次次技术创新的成果,支撑着华西期货不断前行的量化先行之路。
   在量化交易的服务团队搭建上,华西期货以一家科技创新公司的自我要求不断吸引高端人才,培养了一支具有出众专业素养的金融工程服务团队,来自于国内外多所知名高校的金融、数理、计算机等多领域人才组成的量化服务团队,人员占比超过公司的50%。在量化客户的开发上,华西期货找到了一批在量化领域有着出色投资能力、海外市场丰富经验、国内市场成功实践的高端客户,也通过他们对华西期货的不断要求、不断鞭策,引领着公司的创新发展。
   回顾过去十年,量化交易在我国金融市场快速成长,华西期货也成功走出了自身特色的跨越式发展道路。这家收购之初在四川市场占比不足10%的期货公司,峰值时期在四川市场占比超过70%、在全国市场占比超过2%,十年来的公司平均净资产收益率达到7.2%。在这条“量化投资的先行者”之路上,华西期货向市场、向股东交出了一份满意的答卷。
   今天,量化交易已经成为华西期货的特殊优势、核心竞争力与长期坚持的市场品牌,创新更是深深融入企业发展的血脉。从一流完备的系统、专业出众的团队,到顶级的客户群体引领,华西期货在“量化投资的先行者”创新发展道路上,以梦为马,不断前行。

  2 筑爱为巢  塑造企业共享文化

   进到华西期货的总部,在入口处有八个大字——“祝你成功,共享成果”。在宽敞明亮的会客区,最引人注目的是一位客户赠送的书法条幅——“为他人着想,是世间第一等学问”。共享,已经深深烙印在华西期货的企业文化中。
   在与华西期货管理层的交流中,期货日报记者清晰感受到,公司从来没有把企业收益作为成功唯一绝对的衡量指标,更多的是强调客户的成功、员工的成长、社会的认同以及量化成果的推广。就像成都这座快速发展的都市一样,华西期货也以其开放的心态欢迎所有人的参与,以乐观的胸怀与大家分享。
   在企业管理中,华西期货一直倡导贯彻“全员营销、全员竞聘、全成本考核”的管理模式与“一起创造,共同分享”的管理理念,鼓励员工做主、市场做主、结果导向,给每一位员工以发挥的舞台和发展的机会,把公司视作员工创业的平台,与员工一同分享成长的乐趣和创业的成果。
   在客户开发中,华西期货坚信只有客户的成功才能带来公司的成功,为客户的需求着想,是华西期货的第一等学问。在量化投资的领域,华西期货积极协助每一位客户实现创意与想法,愿意给每一位成长中的客户以帮助和培育,愿意把量化投资的成果转化给每一位需要的客户,愿意给每一位有志于这个市场的年轻人以学习和展示的机会,把公司视为客户创新和发展的平台,与客户一起分享创造和成功的喜悦。
   筑爱为巢,华西期货正是以对行业的无比热爱、对事业的无比热情,在这十年砥砺的发展道路上,与中国期货市场一起成长,共同分享。
   3 牢记使命  专业服务实体经济

   党的十九大与第五次全国金融工作会议,明确指出了服务实体经济是金融工作的重要任务,强调“为实体经济服务是金融的天职”,提出了“增强服务实体经济能力”的总体工作要求。作为国有期货公司,华西期货牢记“服务实体经济”的使命,积极响应国家和交易所的政策号召,致力探索以专业服务实体经济的有益路径。
   2015年,华西期货设立全国首批、四川首家风险管理公司——华期创一,积极探索金融衍生品与量化科技在风险管理业务领域的应用尝试。2017年,华西期货结合自身实际,制定了符合行业发展特点、发挥专业优势、整合各方资源、全面提升服务实体经济能力的工作思路,在“量化风管”等诸多服务实体经济的专业模式上进行深入探索。遵循国家和交易所的政策指导,华西期货及其风险管理公司积极开展投资者教育,引导西南地区工业、农业企业正确认识期货市场,并顺势适应政策要求,发挥期货风险管理公司的业务优势,并利用场外期权和基差交易,为四川省内的部分农业和工业企业进行风险管理服务。
   以PVC为例,华西期货为当地的一家工业企业提供了运用场外期权规避经营风险的策略。海丰和锐作为生产型企业,是四川省宜宾市的一家上市企业,拥有大量的PVC产成品库存。长期来看,企业希望对这些库存PVC产成品实现保值增值,防范价格下跌。短期来看,在经历2017年7月、8月PVC价格快速拉涨后,企业对价格有回落预期,即使未来价格稍有反弹,从行业成本和利润驱动的因素来判断,中期下跌趋势难改。同时,在行业竞争日益加剧的背景下,行业利润率整体偏低,该企业作为专业的产业客户,有一定的风险承受能力,希望能逐步探索性地利用自身现货层面的优势,不延续以往刻板使用传统期货套保的方式,而是以新颖的套保方式对库存进行“高位套保”,并且实现“费用低廉”的保值需求。考虑到第一次采用场外期权这一金融工具,企业计划先对部分PVC产品进行套保,规模在2000吨左右,期权费在30万元以内,希望华期创一提供相应的合理分散风险的期权产品。
   根据企业的保值要求,经过与企业的充分沟通,华期创一设计了一款多周期敲入式障碍看跌期权。该期权约定,企业首次购买时采用敲入式期权,同时允许分开多次购买,行权价等于敲入价,当存续期内某天收盘价达到敲入价后敲入,障碍期权变成欧式看跌期权,相当于在较高的点位套保。短期内,如果PVC1805合约上涨到一定价格,那么在中长期企业将能获得价格下跌的保障。
   由于本障碍期权产品属于奇异期权,整个过程较为复杂,虽然最初未能准确理解敲入式期权,但是经华期创一的沟通与讲解,企业最终理解了敲入式期权的特征和利弊,加深了企业对金融衍生工具的认知。敲入式看跌期权比较灵活,并且与企业的保值需求精准匹配,在聚氯乙烯行业内起到了示范性作用。通过奇异期权赋予灵活的设计空间,企业在期权投资策略中有更多选择的权利。该企业对这次参与敲入式期权有了不同于传统套保和普通场外期权的全新体验。
   作为川内注册的唯一一家风险管理公司,与其他期货公司营业部相比,华期创一拥有得天独厚的地域优势。另外,衍生品团队运用丰富的交易经验和成熟的专业技术,实现了对不同客户的衍生品个性化定制,精准匹配实体企业在生产、销售环节的风险管理需求。华期创一以高效的服务反馈、灵活的产品设计吸引了川内众多客户,公司的风险管理业务对农产品实体企业服务尤为突出,已与川内大型饲料企业、养殖企业、PVC生产企业、保险公司等形成了战略合作关系。
   事实上,从2016年大商所提出“保险+期货”试点以来,华西期货就一直在做准备和探索工作。正式参与到大商所“保险+期货”的试点项目是2017年,在此之前,公司的相关负责人也曾多次到东北的国家级贫困县,了解当地的情况和困难。华西期货在“保险+期货”试点项目以及大商所后续推出的基差交易试点项目上取得的成绩都肇始于大商所对华西期货的大力支持。
   2017年,大商所开始推出并支持期货公司在基差交易试点项目上进行探索。从最开始的报批到立项,全国14个项目中最后完全完成的只有5家,其中就有华西期货。其实,在推动基差交易试点项目上,华西期货克服了很多困难。
   由于西部地区物流交通的不便利,无论什么品种的基差都是难于确定的,但是得益于华西期货前几年的发展,公司积累了一定的量化基础和人才储备,所以在数据处理这块充分发挥了自身优势。公司在西部地区找到了相关企业,基于四川地区的现货数据,通过对交易所期货数据的相关性分析找到了品种基差的关系,并最终联系了本地的一家铁矿石企业和螺纹钢企业,通过与企业积极地交流和引导,提供策略,促成了两家企业基差的贸易合同。最后通过不断跟踪,把整个项目完成。
   华西期货开展的此次基差贸易试点,获得了大商所的高度认同,这大大提振了公司在四川地区开拓基差交易项目的信心。事实上,不仅是基差交易的试点项目,对于整个风险管理公司的发展,大商所都给了华西期货巨大的推动力量。
   近年来,华西期货的风险管理公司深耕于服务西南地区的实体经济,在不断成熟之中增添了不少创新元素。传统期现结合类业务稳步增长,一些综合性风险管理服务模式也在逐渐探索。在坚持服务实体经济的初衷、坚守合规经营底线、增强人才储备和系统制度建设等基础上实现了看得见的发展。
   定位于在全省范围内将金融产业创新研究成果服务实体经济,华西期货力争在服务手段上更加丰富,形成以“保险+期货”、合作套保、场外衍生品业务、基差贸易、仓单服务为体系的量化风险管理服务链,在服务对象上更加广泛,围绕大宗商品期货品种与四川地区产业特色积极拓展,做大规模、形成效应,确保公司服务实体经济能力与新形势、新常态下金融工作的要求相适应,充分发挥国有金融企业的责任担当。
   4 不忘初心  情怀助力扶贫攻坚

   扶贫攻坚,是党和国家赋予国有金融机构的重要任务,回馈社会,也是华西期货一直以来的初心情怀。近年来,华西期货积极利用专业金融手段的提升与创新业务模式的推出,加大金融扶贫力度,创新农村金融服务模式,为广大贫困区域、涉农企业提供精细化风险管理服务。
   2017年至今,华西期货已经完成了以大商所品种为主的多个“保险+期货”、场外期权、基差交易试点项目,较具代表性的专业扶贫工作是成功落地的两单“保险+期货”项目,项目对象分别是国家级贫困县哈尔滨市巴彦县玉米“保险+期货”与国家级贫困县南充市仪陇县鸡蛋“保险+期货”,其中落地“两德故里”的南充市仪陇县鸡蛋“保险+期货”项目是四川省首单,项目主体的合作社由当地40户贫困户组成,项目的成功实施有效保障了合作社的养殖收入,规避了春节期间鸡蛋价格下跌带来的市场风险,得到了四川省证监局和四川省金融工作局的高度认同,打开了川内期货、保险行业专业扶贫的全新局面。华西期货以自身的初心情怀,践行了“为人民服务”的宗旨从来不是一句空话。
   2018年,华西期货再一次走进四川省最贫困的山区凉山州,在国家级贫困县盐源县成功试点苹果场外期权项目,给作为当地经济支柱却又苦于价格波动、收入不确定的苹果产业带来抵御风险的金融工具,将农村资源与金融产品有效整合,实现农户增收创富的目的。在促进产业转型升级的同时,华西期货也用自己的努力实践着“绿水青山就是金山银山”。
   展望未来,面对资本市场的改革浪潮,华西期货将继续高举金融创新旗帜,迎立潮头,努力建设成为以信息技术为领先优势,以交易科技、资产管理、风险管理为核心特色,以金融期货为重点业务,以高端客户为坚持路线,以人才成长为持续动力的有理想、有使命、有作为的创新型现代期货公司。
   华西期货的特色发展之路,彰显了成都这座城市的活力和包容,也是中国期货市场探索之路上西南地区最闪亮的“名片”。

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