他们与论坛的不解情缘
作者:谭亚敏  2019/8/26 22:19:44  来源:原创  浏览:721

   编者按:今年,是中国(郑州)国际期货论坛举办的第四个年头。4年来,作为根植期货市场,立足国内、辐射全球的国际衍生品行业交流平台,中国(郑州)国际期货论坛不仅见证了参会企业、机构的成长,还为郑东新区这一“最具影响力金融示范区”增添了一道靓丽的国际化风景,为其金融软实力提升“添砖加瓦”。在2019中国(郑州)国际期货论坛即将开启之际,本报即日起在4版推出“中国(郑州)国际期货论坛——‘郑’相约 共成长”专题报道,敬请关注。


   [壹][参会人士:论坛为行业提供最大“福利”]

   中国(郑州)国际期货论坛(下称论坛)见证了近几年市场和行业的发展,目睹了近几年一些产业的变迁,但其初衷未变:汇聚起来,分享见识,影响大家,推动发展。思想的碰撞一瞬间,碰撞的思想长久远,论坛的意义也在于此。

   2016年,论坛启航,如今已成为越来越多的企业经营者、期货从业者和投资者交流、学习和合作的平台。

   由于是定时定点举行,论坛自2016年举办以来,每到8月,就有不少行业和企业人士前来咨询论坛举行的具体时间和议程。

   一位热爱期货的投资者向期货日报记者回顾了他这几年参加论坛的经历:“曾记得第一届论坛举办时的场景,那也是我进入期货市场以来第一次参加这么高大上的会议,竟有一种莫名的亲切感。2016年以来,每年8月我都会主动询问主办方论坛的具体时间,并在报名通道开启后第一时间报名,然后怀着忐忑的心情等待报名审核通过。”

   今年论坛召开前,记者尝试联系一些参加前几年论坛的市场人士,了解他们的近况并聊聊论坛那些事儿,他们一致的回答是:每年的论坛都能结合时下热点,以及投资者和产业人士关注和最想了解的话题去设置议题,这是给期货行业人士和产业人士最大的“福利”。

   一位期货公司高层人士表示,他连续参加了3届论坛,每次都有一种如沐春风的感觉,从参会人员层次、会议质量和企业参与情况看,论坛的品牌效应已经显现出来。

   “对我而言,论坛是与业内朋友见面、结识新朋友的好机会。通过这个平台,还可以很好地了解产业动态。大家在白糖期权与期货组合策略方面已经有了很多心得和实战经验。市场发展特别快,有一种‘逆水行舟,不进则退’的感觉。”一名涉糖企业人士对记者说。

   每年论坛结束后,都能听到一些参会者对论坛的积极评价。有行业人士说,连续参加3届论坛后,他有了三点发现:一是参会人员结构发生了明显变化,证券、私募机构和企业的参会人士越来越多;二是参会嘉宾专业度非常高,利用期货等衍生工具更专业;三是参会媒体多且专业,论坛的视频或图文直播则让未能参会的人士也能第一时间了解会场信息。

   据统计,论坛自2016年举办以来,参会的企业和投资机构人士数量逐年增加。在2018年论坛上,参会的企业人士占比30%,投资机构人士占比22%,期货行业人士占比33%,上市公司人士占比11%,个人投资者、大学教授及讲师、学生占比4%。

   论坛也得到了中国证监会副主席方星海的认可。在2018年的论坛上,他这样高度评价:“论坛举行了3届,我也参加了3届,总的感觉,一次比一次办得好,每年都有新特点,已经形成了一定的影响力。”

   一名资深期货行业人士在2018年论坛后告诉记者,2018年是她第一次参加论坛,与连续3年参加论坛的同行相比,自己有些落后。她说:“从2018年的预热论坛到主论坛,再到分论坛,听下来感觉期货市场发展迅速,期权时代已经来临,像我们这样的行业人士也要切换新思维,才能顺应潮流和趋势。”


   [贰][风险管理公司人士:论坛使产业客户取得“真经”]

   中电投先融(天津)风险管理有限公司副总经理肖桃是论坛的忠实粉丝,因为忠实缘于2016年论坛的“动力煤、甲醇分论坛”。中电投先融(天津)风险管理有限公司是由国家电投控股的中电投先融期货的子公司,公司成立两年多来(2016年年底成立),以动力煤为龙头品种,在为市场客户服务的同时,重点为国家电投集团上游煤矿和下游电力企业进行套期保值、基差贸易和点价服务,取得了较好的成果。

   肖桃告诉期货日报记者,2016年的“动力煤、甲醇分论坛”中的观点碰撞使产业客户对期货的认识发生了质的飞跃。与会嘉宾认为,供给侧结构性改革是国策,必定能贯彻执行,而276个工作日制度将产能严格控制在0.84系数上,从而推导出未来产量将出现严重不足,煤炭年度均价将大涨。

   据介绍,论坛结束后,他们协同集团火电部做了一份煤炭行情分析报告,并建议“小步快走、加价采购、提高库存”。当时,在认识上存有分歧的情况下,集团部分下游企业采取了该策略,并在当年及次年均节约燃料采购成本2亿元。

   此外,2016年9月8日,集团向上级反映煤炭供应紧缺问题,并建议尽早放开有效供应,以满足冬季用煤需求。该建议得到政府部门的重视,并制定了三级应急响应机制,逐级启动,确保了当年冬季能源供应安全,这说明“动力煤、甲醇分论坛”带来了实效。2017年,集团对期货高度重视,向政府部门建议,应活跃多个合约,以利于电力企业在期货市场采购现货。在政府协调下,该建议得到郑商所的积极落实,2017年10月动力煤做市商业务正式展开。

   记者发现,2016年的“动力煤、甲醇分论坛”给电力行业带来了深刻影响。2017年5月2日,针对迎峰度夏、电力集中采购计划,中电投先融(天津)风险管理有限公司为集团做了“大力开展动力煤套期保值业务的建议”方案,提出用1.5亿元资金,建三成仓位,锁定采购成本,开拓采购渠道,平滑企业利润。该报告得到集团总经理孟正平的亲自批示,动力煤期货终于在央企集团层面登上“大雅之堂”。

   “正是围绕这份报告,集团下属企业大别山电厂和中电国际积极响应,通过学习期货基础知识、了解交割环节和细则,特别是大别山电厂当即表态要从期货上锁定30万吨的货。不过,项目最终因为3元/吨的价格没能建仓(我们建议510元/吨以下锁价,对方指定价是500元/吨,期货价格最低为503元/吨),损失了降低3000万元成本的机会。”肖桃表示,虽说留有遗憾,但这份报告和策略却提醒了各个二级单位,电力企业还有期货这个金融工具可以创新燃料管理的采购模式。于是,大家纷纷学习期货知识,从以前的完全不敢碰到充满兴趣地学,从自己用小资金尝试到公司用期货来锁定价格,应该说在认识上有了飞跃。

   2017年11月1日,中电国际终于迈开了向期货市场进发的步伐,用4万吨的采购计划,与中电投先融(天津)风险管理有限公司合作,在期货上锁定价格,后期因在现货市场落实了货源,所以期货仅仅一周时间就盈利115万元,降低采购成本28.8元/吨,出师得胜。这大大激发了中电国际领导和燃料管理人员的期货热情,2018年之后扩大规模,例如,2019年1月,集团共从期货端采购现货18万吨。2019年之前最高持仓达1.7万手,2019年之后日常持仓已接近2万手。

   “目前不少电力企业采用套期保值、基差贸易、点价等多种模式,充分发挥了风险管理公司利用金融工具为企业主业降本增效的目的。如今的动力煤产业善于利用期货工具进行规避风险,不少企业热衷于参会,目的是来‘取真经’,会后根据热点和政策进行企业的方案调整。”肖桃说。

   对于今年论坛的期许,肖桃表示,每年一度的论坛给期货人士和企业人士很大启发。期货投资机构论坛能给企业一些专业引导,其他论坛可给企业提供政策指引,希望论坛越办越好。


   [叁][企业人士:论坛是企业和期市的“连心桥”]

   “作为生产企业,能有机会参加这种‘融合类’大会,实属难得。有机构论坛,做期现结合的企业可以结合企业的现货情况,学习机构投资者如何挖掘商品类期货投资的机会;有产业论坛,企业可以听听专家如何分析后市;再者就是见同行,看看同行中其他企业的生产经营情况和下游需求等。”江浙地区一位聚酯产业人士告诉期货日报记者。

   据了解,这位聚酯产业人士热衷于期现结合,因为期货市场的价格发现功能为国家相关部门从宏观决策到微观决策提供了最准确的信号。期货市场公平透明的交易机制,通过大量的市场参与者集中公开竞价,充分反映市场供求等影响因素,形成公正、透明、权威的商品中远期价格体系。正是这一特点,为产业监管部门及相关产业企业利用期货市场发现价格、制定相关政策举措提供了先决条件。相关部门可研究期货市场发出的领先信号,再制定一些切实且及时的去产能、去库存政策,使我国产业政策能够更好地与市场结合。

   这位聚酯产业人士认为,期货市场的套期保值功能为供给侧结构性改革进行中及改革后的企业实现稳定生产、稳健经营提供了优良工具。供给侧结构性改革的进程势必带来原先供需结构的打破,以建立新的次序,在这个过程中,不可避免地引发商品的阶段性价格波动,而这种大幅波动会给采购该商品的生产及流通企业带来较大风险。

   生产企业可以利用期货市场进行套期保值,锁定销售价格和利润,规避价格波动风险。企业参与期货,一方面,通过套期保值对冲商品价格上涨风险,提前锁定原料成本,稳定经营;另一方面,通过期货市场进行库存管理,不仅可以在必要时通过交割高质量的商品匹配现货采购节奏,而且可以在库存管理时以虚拟库存的形式维持总量水平,减少实物库存费用成本,合理统筹未来需求,这也是建立及完善以市场为主导的、化解产能严重过剩矛盾的长效机制。“现在的信息很发达,很多信息不是很客观公正,作为生产企业,能有机会参加这种论坛,能从论坛上取得‘真经’,企业在期现结合规避风险上可以少走很多弯路。”这位聚酯产业人士说。

   在一位白糖产业人士看来,期货工具衍生出的新思路、新模式,更能稳定企业的经营,对实体企业带来深远意义。随着我国的开放格局越来越大,影响经济的因素也越来越多,风险因素也愈发增多和复杂。这时企业就需要有综合解决方案,需要用国际市场常用的工具,包括期货、衍生品、期权等工具多元化地帮助企业应对风险。

   这位白糖产业人士认为,论坛是企业和期货市场的“连心桥”。随着期货市场不断创新发展,部分企业在传统经营模式之外,还利用期货市场整合上下游产业链,以期货价格为基准,优化产业链定价体系,包括通过场外期权为实体企业做含权贸易或大宗商品区间定价服务,使企业的价格管理更灵活。企业在期现结合时不能闭门造车,需要走出来听听专家对行业的分析,然后结合企业的现状做出配套策略。比如,期货市场帮助企业做好价格管理、库存管理后,企业具有交易所背书的仓单融资、货单融资等需求,更容易得到银行的青睐,客观上促进了企业融资模式的创新和进步。不仅如此,期货行业可以通过平台间合作,使大宗商品传统现货贸易发展成“现货贸易+期货+期权+保险”风险可控的大宗商品贸易新模式,帮助企业在推进供给侧结构性改革的过程中,实现平稳转型和竞争力的提增。

   如今,场内外人士对期货市场的期许越来越高,行业人士对论坛的期许也是热情高涨。


   [肆][期权人士:论坛对行业发展有促进作用]

   海通期货期权部期权研究员严行天告诉期货日报记者,2017年,因为期权他与论坛结缘。

   2019年,在供给侧结构性改革背景下,我国经济增速有所放缓,由高速增长阶段逐步转向高质量发展阶段。在此背景下,开放高效、功能完备的期货及衍生品市场,能够更好地应对市场的不确定性,进一步提高实体经济和实体企业的抗风险能力。期权市场正是近几年发展中的优秀代表,它不仅丰富了衍生品市场层次,还增加了相关产业链企业规避价格风险的渠道。“主办方能够根据市场的热点定期举办论坛,不仅有高度,而且对行业发展有一定的促进作用。”严行天说。

   2015年2月9日,上证50ETF期权于上海证券交易所上市,是国内首只场内期权品种,开启了中国衍生品市场的新篇章。随后大商所豆粕期权、郑商所白糖期权于2017年3月31日、4月19日相继推出;2018年9月,国内首个工业品期权铜期权正式上市;2019年1月,玉米、棉花、天然橡胶期权于同一天挂牌上市。从农产品期权到工业品期权,场内期权的不断推出,一改企业过往只能寻求场外期权帮助的束缚,不仅为企业提供了更多套期保值的选择,而且能够降低相应的套期保值成本。除此之外,善用期权还能在一定程度上提高资金使用效率,进一步帮助企业减轻资金压力,更好地保障其平稳运营。

   目前,新的期权品种正不断推出,期权限仓手数逐步放开,市场参与度明显提高。2019年7月,上证50ETF期权持仓量已突破400万张,全球领先。商品期权的成交量与持仓量也稳步提升,期权市场欣欣向荣的发展现状正吸引越来越多的实体企业参与其中。

   与此同时,实体企业利用期权规避价格波动风险的意识也不断增强。严行天举例说:“白糖期权的上市为产业企业带来了更灵活的风险管理工具,两年多来,随着交易规模稳步扩大,白糖期权越来越受涉糖企业的青睐。很多实体企业从不了解期权到主动学习期权,再到根据自身情况将期权策略与实际行情相结合,真正将期权运用到实际的套期保值过程中。”

   他告诉记者,近几年,在交易所与相关单位的大力支持下,包括论坛在内的众多分品种及期权论坛相继开展,投资者积极参与,反响良好。就他个人而言,每次参与论坛后,对于宏观形势、品种状况、期权发展等都有更新更深的认识,为如何更好服务实体企业有了新的思考。尤其是中国(郑州)国际期货论坛大咖云集,围绕大宗商品投资机会开展的讨论总能让人耳目一新,其中“期权分论坛”着眼于期权的发展与实践,展示了期权市场的大有可为。

   此外,“保险+期货”、场外期权等试点项目规模不断扩大。比如说,棉花场内期权的推出,不仅为郑商所打造国际纺织产品衍生品交易中心添砖加瓦,也为后续“保险+期货”等模式的开展提供了更多丰富、高效的工具。

   “加之论坛对于‘保险+期货’等模式的不断跟进宣传,无论是对受惠农户还是实体企业,都有效提高了其自身风险管理意识,充分体现了期权市场的发展在服务实体经济方面特有的优势。”严行天表示,我国期权市场的未来发展空间还很大,为了更好地发挥期权这一金融衍生品工具在服务实体经济方面的优势,他们将继续发挥自身金融风险管理专业能力,帮助企业认识、了解、应用合理的金融风险管理工具,增强其风险抵抗力,近而为深化经济改革、促进产业链结构化转型升级、提升社会经济体运作效率略尽绵薄之力。

   改革新局面,开放新步伐。

   今年的论坛即将开启,期待我们再相聚。



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