PVC 成本支撑减弱
作者:洪宁  2020/1/14 21:24:31  来源:原创  浏览:725

  可以背靠6645元/吨的反弹高点试空




随着春节后电石供应的恢复以及市场供需格局的转换,PVC或延续近期回调的走势。

成本支撑有限

每年年底,因为西北地区雨雪天气以及春节前运力紧张,电石供应都会出现结构性的供应不足问题。今年也不例外,由于北方多地普降大雪,道路运输不畅,电石生产企业出货不畅。在这种情况下,电石法PVC生产企业原材料供应紧张,企业开始哄抢原材料,电石价格近期大幅反弹。

目前来看,由于成本端价格上升,电石法和乙烯法PVC利润都有所压缩,成本端对PVC的支撑作用开始显现。在2月之前,市场运力紧张和天气因素都难以缓解,电石价格强势格局有望延续。不过,电石供应不足只是结构性的,目前电石企业呈现累库的态势,随着春节后运力恢复,这部分库存将投放市场,电石价格或回落,成本对PVC的支撑作用也将随之减弱。

市场供应充裕

截至1月12日当周,国内PVC生产企业开工负荷为81.89%,环比下降0.98个百分点,同比增加0.72个百分点。其中,电石法PVC生产企业开工负荷为82.45%,环比下降1.09个百分点;乙烯法PVC生产企业开工负荷为79.27%,环比上升1.69个百分点。目前,国内除了几套因故障长期停车的装置之外,只有少数装置检修或者降负。其中,内蒙古三联40万吨装置开工负荷为50%,盐湖镁业30万吨乙烯法装置临时停车、50万吨电石法装置负荷为50%,青松建化12万吨装置开工负荷为70%,成都华融8万吨装置检修至2月初。国内PVC生产企业整体开工负荷偏高,市场供应相对充裕。春节之后,随着环保压力的减轻,部分受限装置将复产和提升负荷,市场的供应将进一步增加。

市场需求疲软

需求方面,临近年底,下游管材、型材企业大面积关停,加之目前是下游的消费淡季,下游企业对PVC后市看淡,因此市场备货力度有限,下游企业更多以刚需采购或者消化自身库存为主。不仅如此,受年前回款限制,部分下游企业暂停接受订单,消费进一步走弱。

库存方面,虽然近期PVC的库存有所上升,但是相较去年同期下降明显,这说明去年年中PVC去库存力度较大,客观上对于PVC的价格形成支撑。不过,春节后如果PVC的供应和需求仍然处于目前的态势,那么库存或进入累积周期,这对PVC的价格将形成压制。

综上所述,受成本上升和库存偏低的支撑,PVC价格反弹至重要压力位。但是我们认为电石价格上升是运输不畅造成的,随着春节后运力恢复,成本对PVC的支撑将减弱。与此同时,目前PVC企业开工负荷处于偏高水平,而下游消费表现相对疲软,在这种情况下,市场整体供大于求的格局将形成,PVC库存将逐渐上升。基于上述判断,我们认为PVC的价格后期回落的概率较大,可以背靠6645元/吨的反弹高点试空,第一目标位60日均线附近。

                                   (作者单位:广汇能源)


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