股债均进入盘整阶段
作者:何慧  2020/8/6 20:54:24  来源:原创  浏览:2462

  7月中旬以来,股债在国内经济复苏回暖和外部风险加剧的双重环境中运行,目前进入盘整振荡阶段。目前市场仍处在国内政策暖风频吹和外部不确定性激增的环境中,消息面的影响对市场情绪和趋势节奏将形成冲击。

  短期内,期指、期债将大概率分别维持高位区间振荡、低位区间振荡的运行态势。结构上,IF、IC的20日区间中值4640、6450分别支撑良好,IH则面临20日区间中值3290附近的压力,长债相对中短债偏强运行,套利投资者可多强空弱对冲操作。

  随着经济基本面企稳,企业盈利能力增速有望持续回升,8月是中报的密集披露期,更多行业将会迎来改善,市场逐渐从流动性转为基本面驱动。

  从国内政策层面来看,流动性和政策信号已经比较明确。一方面,全球流动性均确认了二阶拐点,流动性最宽松的时候已经过去。国内进入了稳货币、宽信用的阶段,货币政策延续了“灵活适度”的定调,更加强调“精准导向”,删除了“运用降准、降息、再贷款等手段”,市场对货币政策的谨慎预期比较一致,债市加杠杆较为慎重。另一方面,政策稳中有进,暖风频吹。会议维持“扩大消费、扩大投资”的总定调,后续关于双循环、深化改革的政策,以及十四五规划的落地将有望继续提振市场风险偏好。股债此强彼弱的联动性仍将持续,资金在两个市场间的流动可能更加频繁。

  从股债流动性角度来看,后续利率债集中供给对资金面的压力或将对二级债券市场产生拖累。由于6—7月抗疫特别国债的发行使得一般国债和地方债的发行节奏整体推后,8月将成为一般国债、地方债(尤其专项债)放量的月份,利率债发行可能超2万亿。反观股市流动性,市场增量资金仍在持续流入,一方面,7月下旬以来,北向资金明显进入“做差价”模式,资金流入、流出相伴而生,双边波动明显加剧。另一方面,与北上资金反复进出不同,两融余额近日持续增加,从7月初不到1.2万亿元增长至目前接近1.5万亿元,创五年来新高。中期来看,股强债弱的局面将继续促使投资者降低固收类资产的配置。

  从外部环境来看,中美分歧将主要从市场情绪层面对国内股债市场产生影响,是制约股市和支撑债市的一个不确定性变量。在美国大选前,中美分歧依然会保持高频率、低影响的特征。                                          (作者单位:中辉期货)


版权声明:本网所有内容,凡来源:“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料,版权均属期货日报所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明"稿件来源:期货日报",违者本网将依法追究责任。

【 打印文章 】 【 收藏文章 】 【 关闭窗口 】
按日期查阅
<<2020年11月>>
25262728293031
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293012345
关于报社
通讯地址:郑州市郑东新区商都路100号建正东方中心D座8层
邮政编码:450008
编辑部电话:0371-65613080
广告部电话:0371-65612750
发行部电话:0371-65613818
办公室电话:0371-65613120
中国期货网电话:0371-65611275
国内统一刊号:CN41-0082
 

期货日报网QQ交流群: 141896004(能源化工一) 162392246(能源化工二) 161652943 (农产品) 90977191(金属) 108718876(分析师群)

69511486(股指期货群) 158968638(黄金群) 186750572(有色金属) 81840197(豆类棕榈油)

期货日报 期货日报网 版权所有
豫公网安备 41010702002005号 豫ICP备13022189号