认沽持仓重心上移
作者:彭鲸桥  2020/8/6 20:57:35  来源:原创  浏览:2450

  周四证券板块提振沪深两市探底回升。期权方面,各标的涨跌幅不大,50ETF收涨0.06%,沪深300指数及两只ETF跌幅0.3%左右。沪深两市及中金所期权总成交金额为53.43亿元,较上一交易日增加17%,总持仓量551.7万张,较上一交易日增加4.97%。

  50ETF成交持仓量均有所回升。周四50ETF成交205.9万张,大幅上涨29.27%,持仓量269.3万张,上涨5.83%。当月合约持仓大幅增持11.59万张,其中认购大幅增持7.93万张,认沽增持3.66万张。目前,当月合约总持仓175.39万张,占50ETF期权持仓的65.13%。从当月合约各执行价的增减持情况看,认购增持主要集中在3.3至3.7各虚值部位,这几档总计增持7.14万张,其中3.6价位增持最大为1.87万张。认沽增持主要集中在虚值的3.0至3.3浅虚值价位,3.2以下虚值部位总的增持量仅2.10万张。

  从成交额最大的上证300ETF当月期权各执行价增减持变动情况看,当月认购增持3.71万张,增持最大的集中在4.9浅虚值档位。认沽当月增持3.17万张,增持最大主要集中在4.5中度虚值价位。从增持变动情况看,认沽持仓有所上移。

  隐含波动率方面,市场日内V形反转,隐含波动率变动不大。50ETF8月平值认购隐含27.47%,较上一交易日下跌5.26%,认沽29.50%变动不大。上证300ETF8月平值认购26.36%,认沽31.82%。认沽较周三的33.20%降幅4.16%。随着近期指数振荡加剧,历史波动率小幅抬升,目前50ETF40日历史波动率32.28%,沪深300指数40日历史波动率30.91%。从历史波动率锥看,目前沪深300指数各期限历史波动率均高于70%以上分位值,而上证50ETF目前40日历史波动率距最大值34.2%,仅相差2%左右。

  图为当月平值期权隐含波动率

  市场宽幅振荡,期权合成贴水小幅扩大,隐含波动率维持偏高位置。从当月持仓变动看,认沽持仓重心上移,短期支撑有所增强,投资者可顺势构建牛市看跌价差策略。

  (作者单位:中信建投期货)


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