临近季末，市场资金需求上升，短期市场利率呈现走强的态势。截至9月23日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、2周期、1月期、1年期市场利率分别报收于1.884%、2.751%、2.627%、3.002%，较9月16日分别上升48、60.2、3、0.2个基点；1周期、3月期、6月期、9月期拆放利率分别报收于2.149%、2.670%、2.914%、2.959%，较9月16日分别下降3.6、1.8、1.9、0.9个基点。

图为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

临近季末，商业银行面临季末MPA考核，部分中小银行处于冲时点的目的还是收紧银根。与此同时，今年中秋和国庆长假叠加在一起，社会资金需求较高，进一步加剧了短期资金需求上升的问题。针对短期的资金需求上升，近期央行呵护资金面的意图明显，本周央行累计有4200亿元的逆回购到期，而本周前3个工作日央行累计开展逆回购6900亿元（其中，7天期逆回购4000亿元，14天期逆回购2900亿元），本周公开市场业务（OMO）将会实现大额净投放。不仅如此，本月央行有2000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，而央行续作了6000亿元，超额续作4000亿元，这进一步增加了市场的流动性。

因此，我们认为短期受季末因素的影响，市场利率将走强。但是考虑到央行近期投放流动性较为充裕，随着月底资金需求释放，市场利率将回落。

                                                （作者单位：中泰化学）

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