两会基调是推动行情发展的根本力量
目前CPI仍处较低位，对政策制肘有限
转融券业务的开启预示着A股做空工具进一步完善，但正如股指期货的推出并不意味着市场下跌，转融券只是增加了市场做空工具，而这个工具何时派上用场，还要看市场趋势。显然，现在是多头市场，昨日大涨似乎在向投资者宣布：“两会行情”正式启动。 两会之所以对资本市场构成重要影响，主要是一些经济社会发展的主要目标、战略重点、重大举措等信息往往在两会后出台。而这些举措对未来中国的经济发展，产业走向将产生深远影响。
在过往的18年中，两会期间股市上涨概率67%，3月上涨概率72%。但近几年由于后金融危机影响，两会期间股市表现较差，所以，所谓“两会行情”，也需要大环境向好。2012年3月股市行情以下跌为主，主要是政策基调不向好：其一，年度GDP预期是7.5%，这是自2005年以来的首次“不保八”；其二，楼市调控不改，所以两会基调才是行情向好、向坏的根本力量。
今年恰逢新一届领导班子上任，之前十八大传递出的城镇化等战略，将在两会期间进一步细化。那么今年政策如何演绎呢？从目前情况看，是向好的。首先，经济基本面，无论是GDP还是PMI都在企稳上升的过程中，所以整个经济是偏乐观的。其次，找到经济新引擎——城镇化，围绕城镇化，必然会有加大投资的举措。最后，就是货币环境，从1月信贷超万亿看，货币宽松似乎也是可以期待的，而目前CPI仍处较低位，对政策制肘有限。
就市场热点而言，以权重股为热点的年份，大盘走势也相对较好，如2009年和2011年的房地产，而2008年在下跌行情中，医药类防御板块表现较好，在2012年的下跌行情中，酿酒板块也体现了防御功能。从近几年两会的热点议题看，2013年的情况与2009年类似，都是投资拉动经济，2009年是四万亿，2013年是城镇化，从“解放底”到上证2450点的这轮上涨中，金融板块功不可没，而房地产板块和以有色、煤炭为代表的资源类板块整体涨幅小于金融类个股，未来有补涨需求，除此之外，环保等题材类板块有望持续发酵。
如果今年两会政策如预期，类比2009年，两会期间涨幅3%，整个3月涨幅14%，那么换算到今年，以上证2300点启动算起，3月底上证有望达到2600点，沪深300指数有望达到3000点。反过来，如果不及预期，A股可能在3月重新掉头向下，空方借力转融券、股指期货等工具打压指数，二次寻底或开启。
（作者单位：首创期货）