一场关于“高房价”和“货币超发”的辩论
国五条细则出台后，高房价更加成为人们热议的话题。围绕“高房价”与“货币超发”的争执也愈演愈烈，一时间演变为“鸡生蛋，蛋生鸡”的辩论。
按照一些地产商的观点，我国的房价是不存在泡沫的，“真正的泡沫是货币超发”。有专家按“货币供应量等于商品价值与货币流通速度之比”的公式，推出人民币超发至少22万亿元，这也似乎成为“房价恒定上涨”的如山铁证。
有业内人士对期货日报记者表示，政府对可拉高CPI的商品调控几乎采取零容忍态度，导致近年来在出现“蒜你狠”、“豆你玩”现象后，其价格又迅速回落。基于流动性过剩的风险预期，为保证自己的财产不受侵蚀，人们纷纷将资产转移至大宗商品。“货币增速过快——形成通胀预期——老百姓规避通胀——购买资产——形成泡沫”，成为货币扩张影响的基本路径。其他大宗商品与国际价格联系紧密，增加了其投资风险，房地产就自然成为了保值的最佳选择。
“货币增量涌进房地产这个超级蓄水池，才让CPI和PPI数据好一点，然而，这也造成了房地产市场的巨大压力。” 企业家朱大鸣认为。
在上海交通大学研究员高连奎看来，房价高绝不仅仅是货币超发。“在房价猛涨的这些年，我国消费量最大的电器、汽车、消费电子商品几乎不涨价，甚至还降价。只是货币因素的话，这些商品也应该大涨。如果消费电子产品的降价是因为技术革命，那汽车价格的平稳又当如何解释”？
高连奎认为，货币超发并不是房价高涨的原因，相反，正是高房价推高了通胀压力。他说，我国的通胀来自三个基础因素，一个与大宗商品进口有关，一个与粮食有关，一个与住房有关。“目前，与大宗商品进口有关的因素基本上都被企业的技术改进消化掉了，与粮食有关的因素有国家宏观控制，虽然短期波动大，但长期波动小，唯一的变化因素就是房地产价格的上涨”。
同时，也有人指出，正是由于房价过高，开发贷款和购房贷款都在迅速增加，这无疑导致更多的广义货币被创造出来。
“房地产市场和货币政策高度关联。” 住建部政策研究中心主任秦虹分析说，房地产市场和货币发行总量有直接关系。商品房的销售速度和M2的增长速度是一致的，销售量的变化必然带动价格的变化。另外，还和利率有关系。实际利率低，房价上涨，而实际利率高，房价下跌。
“房价持续飙升，就表象来看，货币超发有不可推卸的责任。”然而，复旦大学地产运营研究所所长蔡为民表示，把房价上涨全赖在货币超发上，是只见树木不见森林。“货币超发虽然带涨了房价，而房价走高又反过来倒逼、加速货币超发，如此周而复始，两者之间其实互为因果”。